Румынские и молдавские СМИ дружно растиражировали новость: Молдова, Румыния и Венгрия — лидеры по ключевой ставке в Восточной Европе. Но почему в этом «рейтинге» забыли про Россию, Украину и Беларусь, у которых ставки выше? И всегда ли высокая ставка — это плохо? Финансовый аналитик Влад Грати и Юлия Гаргалык, участница медиашколы NewsCamp-2025: MediaVibes, разоблачают манипуляции, объясняют, как работает ключевая ставка, и почему действия НБМ — это не ошибка, а вынужденная реакция на инфляционную волну. Читайте с графиками и фактами — без экономической шелухи и с критическим взглядом на Laf.md.
И как «лидерами» по дорогим деньгам вдруг стали не Россия, Беларусь и Украина, а Молдова и Румыния
В молдавских СМИ последнее время зачастили ссылки на статью румынского делового портала Profit.ro, где утверждается, что Молдова, Румыния и Венгрия — это якобы страны с самыми высокими ключевыми ставками в Европе. Публикации множатся, цифры и графики дублируются, а за ними — и манипуляции.
Мы решили разложить всё по полочкам: что на самом деле означает ключевая ставка, зачем её поднимают, всегда ли это плохо, и правда ли, что именно мы в антирейтинге. Без повторов и иллюзий.
Что такое ключевая ставка, и зачем она вообще нужна?
Если совсем коротко — ключевая ставка — это цена денег, которую устанавливает центральный банк. То есть тот процент, под который Нацбанк выдаёт деньги коммерческим банкам. Именно на эту ставку ориентируются банки, устанавливая проценты по кредитам и депозитам для населения. Она напрямую влияет на экономику:
- Чем выше ставка, тем дороже кредиты и выгоднее вклады. Деньги уходят с рынка — и инфляция замедляется.
- Чем ниже ставка, тем дешевле кредиты и меньше стимулов копить. Деньги возвращаются в оборот — и инфляция ускоряется.
Это базовая логика, которая работает почти в любой экономике мира.
Почему в Молдове ставка выше, чем в ЕС?
Во-первых, всегда была. В Евросоюзе долгое время были практически нулевые ставки, чего в Молдове не было никогда.
Причина простая: чем меньше конкуренция и слабее бизнес-среда, тем выше инфляционные риски. В Молдове и Румынии конкуренция между производителями и торговыми сетями далека от немецкой или голландской. Поэтому у регуляторов постоянно есть основания держать ставку повышенной — на всякий случай.
Почему сейчас снова рост?
Вот тут и кроется главная проблема. Чтобы понять текущую ситуацию, нужно вернуться в 2022 год.
Тогда случилось следующее:
Инфляция по всему миру вышла из-под контроля. В ЕС — впервые двузначная, в
Все центральные банки резко подняли ставки. НБМ — до 21,5%, максимум за всю историю.
Молдове — до 34% годовых.
Что потом?
- В ЕС и США ставку начали снижать постепенно, с оглядкой на каждый шаг.
- А в Молдове — резко, с 21,5% до 3,6% всего за год.
На тот момент в 2024 году ставка в Молдове была ниже, чем в США. Результат? К концу 2024 года инфляция снова поползла вверх, достигнув 9%. И Нацбанку пришлось вновь повышать ставку, чтобы остановить новую волну.
А что с манипуляцией в Profit.ro?
Румынское издание утверждает, что Молдова, Румыния и Венгрия — “лидеры Европы” по высоким ставкам.
Но есть нюанс. А точнее — три:
- Россия — ключевая ставка 16%.
- Беларусь — около 12%.
- Украина — 13,5%.
И все три страны находятся в Восточной Европе. Но в анализе их почему-то нет. Это и есть манипуляция: отсеять тех, кто портит красивую картинку.
Если считать честно, Молдова далеко не в топе.
Итак, почему высокая ставка — это не «конец света»?
- Это инструмент борьбы с инфляцией, не катастрофа.
- Молдова повышает ставку в ответ на вторую волну инфляции, а не просто так.
- Да, кредиты становятся дороже — но зато цены перестают расти.
- Альтернатива — отпустить всё на самотёк и наблюдать, как деньги дешевеют, а люди теряют сбережения.
Выводы
- У НБМ нет лёгкой задачи. Но в отличие от западных коллег он действовал слишком резко при снижении ставок в 2023 году.
- Повторная инфляционная волна — результат этого резкого шага.
- Манипуляции в СМИ о «самой высокой ставке» и «антирейтинге» не выдерживают проверки фактами. Россия, Беларусь и Украина стабильно выше.
- Высокая ставка — не зло, а лекарство. Главное — не передозировать.
