Представьте, что у вас в заначке лежат доллары на «черный день». И вот сосед предлагает: «А давай ты ими крышу починишь — все равно они у тебя без дела лежат!» Но если начнется пожар или внезапно подскочат цены, а у вас ничего не осталось? Вот так и с валютными резервами.
Разбираемся на пальцах, что это такое, зачем нужно, и почему их не тратят на асфальт прямо сейчас.
Что такое международные резервы?
Это валютная заначка страны. Точнее, внешние активы (валюта, золото и ценные бумаги), которые хранит и контролирует Национальный банк Молдовы (НБМ). Эти активы нужны:
чтобы гасить экономические «пожары» — вроде валютных кризисов;
чтобы выплачивать долги в долларах, а не в леях;
чтобы инвесторы не сбежали в панике, а наоборот — пришли с деньгами.
Зачем эта заначка вообще нужна?
Вот три главных причины:
1. Защита от шока
Допустим, вдруг подорожал импортируемый газ или бензин. Нужно срочно платить валютой — а ее на рынке нет. Чтобы курс лея не рухнул, НБМ может кинуться в свои резервы и вытащить, скажем, пару сотен миллионов долларов. Вуаля — рынок спасен.
Так было в 2022 году, когда разразилась война в Украине. Люди побежали менять леи на доллары. НБМ спас положение, продав $370 млн — и курс устоял.
2. Платим долги
Государство зарабатывает в леях, но долги отдает в долларах и евро. Вот и получается: Минфин — к НБМ, а тот — из своих резервов платит проценты и кредиты.
3. Укрощение паники
Если у Молдовы есть резервы, инвесторы спокойны: можно зайти, инвестировать и вывести прибыль без потерь. А если нет — бегут как черт от ладана.
Сколько резервов должно быть?
Есть целый список «норм»:
минимум — чтобы хватило на 3 месяца импорта;
или чтобы покрыть весь внешний краткосрочный долг;
или 20% от всего количества денег в экономике (М2);
или «формула IMF»: 30% долга + 15% обязательств + 5% М2 + 5% экспорта — и вот столько должно быть в резервах.
Где хранятся и как управляются?
Никаких чемоданов с долларами в подвале. Все серьезно:
Золото — у нас в стране;
Ценные бумаги и валюты — за рубежом (в центробанках других стран и надежных банках);
Платят даже проценты за то, что мы им доверили деньги — мелочь, а приятно.
Главное — ликвидность и надежность. Резервы можно быстро продать, если приспичит. И лучше получить 2% прибыли в надежном месте, чем 10% — и остаться ни с чем.
Откуда берутся резервы?
Вот несколько источников:
НБМ покупает валюту у местных банков (продавая им леи);
Государство берет внешние кредиты — валюта идет в резервы, а бюджет получает леи;
Банки пополняют обязательные валютные резервы;
Плюс проценты и доходы от размещения валюты.
А можно ли их потратить на дороги или пенсии?
Логика простая: нельзя потратить одни и те же деньги дважды.
Если НБМ уже выдал правительству леи в обмен на валюту — все. Валюта теперь лежит в резервах. Если ее достать обратно и потратить, это как взять обратно уже выданный кредит. Слишком ловко, чтобы быть легально.
И да — некоторые страны действительно используют свои валютные фонды на развитие. Но это экспортеры нефти с избытком долларов. Молдова к ним не относится: нефти нет, а дефицит торгового баланса — есть.
Вывод: Резервы — это не кубышка «на ремонт дорог», а страховка «чтобы вся экономика не рухнула».
Так что бережем валютные резервы, как заначку на крайний случай. Они уже работают на нас — просто не в лоб, а через доверие, стабильность и защиту от финансовых бурь.
