Совокупный внешний долг Республики Молдова — государства и частного сектора — по итогам первых девяти месяцев 2025 года приблизился к 60% ВВП. При этом, государственный долг (внешний и внутренний) остается ниже отметки в 40% ВВП. Анализ структуры долга и возможных рисков для экономики представил NewsMaker.
Каков внешний долг Молдовы
По состоянию на конец сентября 2025 года общий внешний долг Республики Молдова составил 11,6 млрд долларов, что эквивалентно 58,9% ВВП. Эти данные содержатся в статистике платежного баланса за III квартал 2025 года, опубликованной Национальный банк Молдовы.
За первые девять месяцев года внешний долг вырос на 2,2 процентного пункта ВВП. Для сравнения: на 31 декабря 2024 года он составлял 10,3 млрд долларов.
Из общей суммы внешнего долга:
- 4,8 млрд долларов приходится на долг государства;
- 6,7 млрд долларов — на долг частного сектора.
На конец 2024 года внешний государственный долг составлял 4,3 млрд долларов, а частный — около 6 млрд долларов.
Как выглядит государственный долг
Согласно данным Министерства финансов, по состоянию на конец ноября 2025 года общий государственный долг Республики Молдова достиг 7,6 млрд долларов, или около 129,1 млрд леев.
В его структуре:
- внешний государственный долг — 4,7 млрд долларов (79,6 млрд леев);
- внутренний государственный долг — 2,9 млрд долларов (49,5 млрд леев).
В схожих пропорциях долг распределен и по валютам — между иностранной валютой и молдавским леем.
Крупнейшими внешними кредиторами страны являются:
- Международный валютный фонд — 28,3% внешнего госдолга;
- Международная ассоциация развития — 19,3%;
- Европейский союз — 16,1%.
Много ли это?
Общий государственный долг Молдовы остается ниже 40% ВВП, что считается умеренным уровнем. Экономист Вячеслав Ионицэ из IDIS Viitorul называет этот показатель низким.
По его словам, частный внешний долг представляет меньший интерес с точки зрения устойчивости государства и может отражать, в том числе, внутрикорпоративные займы — например, когда иностранные компании инвестируют средства в свои дочерние структуры в Молдове.
Эксперт также отметил, что риск дефолта для Молдовы крайне низок, поскольку весь внешний государственный долг является институциональным — перед МВФ, Всемирным банком и другими международными партнерами, с которыми возможны рефинансирование, пересмотр условий или даже списание долгов.
Ионицэ напомнил, что в начале 2000-х годов государственный долг страны доходил до 80% ВВП, а во многих сопоставимых странах сегодня он составляет 60–80% ВВП. Основной риск, по его словам, связан не с объемом, а с быстрыми темпами роста госдолга за последние пять лет.
Ранее экс-министр финансов Вероника Сирецяну отмечала, что традиционно безопасным считается уровень государственного долга до 60% ВВП, хотя в некоторых европейских странах он достигает 88%. При этом расходы на обслуживание долга, по ее словам, не должны превышать 20% ВВП.
Что будет с госдолгом дальше
Скорее всего, государственный долг продолжит расти. В конце 2024 года правительство утвердило программу «Управление государственным долгом на среднесрочную перспективу — 2026–2028».
Согласно базовому сценарию, к концу 2028 года государственный долг Молдовы может увеличиться до 45,5% ВВП. Конкретная сумма в документе не указана, однако прогнозируемый ВВП в 2028 году оценивается в 440,2 млрд леев. По расчетам NewsMaker, это означает, что объем госдолга может достичь около 200,3 млрд леев.
При этом ожидается, что расходы на обслуживание государственного долга сохранятся на уровне ниже 2% ВВП.
